徐汇信息港

当前位置:

刘强东不改本钱结构国美苏宁会毫无翻身之日

2019/05/14 来源:徐汇信息港

导读

11月15日消息,京东(NASDAQ:JD)今天公布了截至9月30日的2016财年第三季度财报。报告显示,公司该季度营收为人民币607.26

11月15日消息,京东(NASDAQ:JD)今天公布了截至9月30日的2016财年第三季度财报。报告显示,公司该季度营收为人民币607.26亿元(约合91.06亿美元),同比增长38%;按美国通用会计准则计(GAAP),净亏损为人民币8.08亿元(约合1.21亿美元),去年同期为净亏损人民币5.35亿元;合摊薄后每美国存托股凭证(ADS)亏损为人民币0.64元(约合0.10美元),去年同期为每ADS亏损人民币0.39元。

财报发布后,京东集团董事长兼CEO刘强东和CFO黄宣德出席了分析师会议,对财报进行了解读,并回答了分析师发问。

以下为本次会议分析师问答环节主要内容:

德意志银行分析师艾伦赫拉维尔(Alan Hellawell): 在未来几年的发展中,京东将如何处理提高价格与增加利润之间的关系?

黄宣德: 正如之前所说的,利润的增长主要来自于扩大我们与供应商之间的规模经济。如果将我们的自营业务与的线下零售商进行比较,我们的毛利润率依然处于非常低的水平,平均相差接近10个百分点。其中部份原因是我们部分业务在所处种别并非,但在未来这将会改变。我们继续朝着这个目标出发,看到愈来愈多的范围提升。这将是我们未来提升利润的主要方式。我们其实不急于也没有计划针对消费者提高价格。

美国银行-美林分析师梁伟亮: 在过去几个季度市场营销费用都控制得非常不错,请问其中有多少是与季节性因素有关?第四季度的推广活动对市场营销费用的控制有甚么影响?对于京东超市的发展有什么计划?

黄宣德: 我们的市场营销费用的确受季节性因素的影响,以往通常第二季度和第四季度的营销支出都相对高一点,主要是与推行有关。季度和第三季度的营销费用通常相对少一点,但今年第三季度我们通过1号店和京东平台对快速消费品进行了大量投资,但是该季度的营销费用仍然处于可控的状态。

瑞银证券分析师: 第三季度3P业务的营收贡献比例是45%,这是否意味着反刷单努力已经结束?管理层认为1P(自营)和3P(第三方)业务的占比分别是多少?请介绍一下京东金融重组的时间表,该项业务的营收、利润前景?

黄宣德: 我们继续看到1P和3P业务都保持不错的增长势头,例如,我们继续在1P业务中看到大量规模经济,各大品牌也很乐意与我们合作,即便是在日用百货类别,我们也看到有机会建立1P业务。另一方面,考虑到反刷单活动,3P正在不断发展,可以想象到明年会有更好的发展势头。1P和3P业务将继续不断发展,未来将达到各占50%的比例。

对京东金融重组,我们并没有明确的时间表,但我们会尽量快地推动。这项业务依然处于亏损状态,我们在财报中已表露了该项业务的一些相干指标,大家可以进行参考。京东金融正在向更多地区进行扩张,其中部分地区可能对电子商务公司来说具有风险性,因此可能需要进行更多探讨。

花旗银行分析师叶毅华: 电子类商品的销量在第三季度增长36%,预期在第四季度的增长势头如何?能否透露一下这个品类在去年同期的增速?1号店对第三季度GMV或营收作出贡献了吗?在针对1号店的10亿元人民币的投资中,有多少会计入第三季度财务报表?

黄宣德: 在双十一促销期间,电子产品表现非常好,不仅仅是智能,还包括数字产品和电脑产品,销售表现都非常不错。家居用品始终是全年表现的产品品类,平均订单价格继续上升。我们对这些业务的表现感到非常兴奋,尤其是消费电子产品,我们仍然是这个品类的,无论是线下还是线上。上述品类的表现都十分强劲,但正如我们所说,这些都是更为成熟的品类,将来的增长速度应该会放缓,我们会通过投资服装和快消品等品类继续保持强劲的增长势头,抢占家居用品的市场份额,保持市场主导地位。

1号店第三季度在第三方平台业务上营收贡献非常小,有些收入来自于我们提供的履约服务。为了支持1号店上面的商品促销活动,我们在第三季度投入了近3.3亿元人民币,此外我们预计第四季度与1号店相干的投入将达到6.6亿元人民币,两者加起来非常接近我们在上个季度提出的10亿元人民币投资目标。

刘强东: 所有京东自营的产品,一旦我们过了盈利点,它就具有可持续的盈利能力。大家其实可以分析一下京东带电的产品,这些产品不仅创下了行业的增速,在整个行业往下降的时候,京东依然保持着很高的增速。同时,我们已经实现了很长时间的延续盈利,而竞争对手在这个品类是亏损的。像这些品类,我们确保增速在任何时候超过任何竞争对手,同时不管竞争对手亏多少钱,我们仍然保持盈利。像这样的,很快会在快消品、家居等越来越多的品类出现。比如说快消品,大家可能会很关心近的快消品价格战,我可以告诉大家我们快消品近几年非常高速地增长,而净利润的水平每一年都会稳步改善,亏损在不断改良。所以不管多么恶劣的价格战,都不会影响我们的增速和利润增长。

瑞穗证券分析师: 请问对各个主要商品品类的发展战略?对于寻求盈利的计划是怎么样的?

刘强东: 其实你就看京东在某个品类的市场地位,如果是占主导地位,就可以把它视为是盈利的,比如说电脑,我们现在已经成为中国的线上和线下销售商;然后,也是的零售商。今年,我们家电超过了国美,跟苏宁基本不相上下。我们深信,明年可以超过苏宁,成为全国的(家电零售商)。图书的话,我们今年的GMV跟当当相当,依照我们两年的增速,我认为明年我们图书的交易总额也会超过铛铛,成为全国的图书零售商。 我们的快消品,即所谓的商超类品,由于在中国传统的超市还包括很多服装、电子产品、生鲜等,京东的消费品事业部销售的品类很窄,如果把传统的零售商与京东的快消品的品类相当的话,我相信京东在明年也会成为中国在这个行业里收入的。京东也会在家装家居、汽车用品以及各个品类稳步推动,我们的战略非常清晰,就是在没有成为的市场老大之前,在这个品类我们是以增速为主,一旦具有的市场地位后,我们的业务都是实现盈利。这是我们不变的战略。当然,即使我们在取得行业主导地位,获得盈利的同时,我们也会保证我们的增速在行业里是快的。对服装这个品类,我们已经在大规模建立自己的自营团队,全面进入服装自营业务。当然刚开始前几年它带来的收入和交易总额是有限的,但是我们坚信这是一个很好的增长策略。只要我们能保证的用户体验,在任何品类我们都可以赢。

麦格理证券分析师黄志芸: 考虑到京东在快速消费品和家装家居的市场地位,请问这两个商品种别的毛利润率达到多少?家用电器业务的毛利润率呢?京东计划在服装类别采取甚么销售模式?是不是会参考唯品会的模式?

刘强东: 关于服装自营,我还是想强调一下我们的战略。在所有的品类,我们的战略都是第三方和自营共同发展,这不仅仅是在服装品类,包括在电子产品,我们现在也在大力发展第三方卖家。 虽然服装品类非常繁多,包括尺寸、色彩等,但我们还是有很好的方法,我们已经找到很好的方法去做自营。固然我们也需要一点时间去积累经验,所以目前我们主要还是集中在男装,这块相对比较标准化。但是不管是国内还是国外,不管是线上还是线下,都已经有很多案例证明,服装自营是完全可以走得通的。

黄宣德: 对你所提到的利润率问题,我们不便公布各个商品类别的毛利润率。就像刚才提到的,我们的毛利润率均大大低于任何线下的零售商。

刘强东: 其实这就是我们真正的核心竞争力所在,就是在保持行业毛利润率多得多的情况下,仍然能够实现盈利,这才是京东真正的核心竞争力。如果我们的盈利是建立在比竞争对手更高的毛利润率上,那就说明这家公司是没有竞争力的。我可以说,国美苏宁是毫无翻身之日,只要他们改变不了自己的本钱结构。

麦格理证券分析师黄志芸: 请问京东与腾讯、本日头条的合作在第三季度是不是已经开始转化成流量或者销售?

黄宣德: 我们与腾讯的合作是非常富有成果的,和继续为京东带来巨大的流量,转化率不断提高,虽然我们一直没有公布具体的数字,但的确是在延续提高。本日头条是京东先签订的合作伙伴,主要是在电子营销方面进行的合作;通过利用他们的技术以及我们的营销技术,提高广告效力。这项合作还只是处于早期,但结果令人鼓舞。

刘强东: 像和今日头条的合作,京东未来会越来越多。这跟我们2年前在内部成立的一个名叫开普勒的项目有关系,现在这个项目已经逐渐成熟落地。

阳信托(SunTrust)分析师鲍勃派克(Bob Peck): 请介绍一下出让京东金融的进展情况?

黄宣德:关于京东金融的重组,下一步是与的投资者进行商量,一旦我们吸引到足够多的投资兴趣,我们会准备一个计划,提交给独立委员会审批,通过后将提交给董事会和股东大会投票。

汇丰银行分析师: 请预测一下2017年京东业务的主要推动力量是什么,1P或3P交易量,还是不同的商品种类,还是直销?

刘强东: 这可能是我一次在季报会议上回答这么多问题,以后我可能很少回答问题。我也想一次把我过去多少年一直重申的话再重申一遍。就是对1P和3P业务,我们的战略非常清晰,所有的品类都会同步发展1P和3P业务,而且3P的卖家还要有多种卖家,比如说有官方旗舰店、专卖店、代理商、经销商等等,只有这样才能满足不同用户的需求。

八六证券分析师: 过去一个季度,京东用户增长迅猛,请问你们在用户增长与用户体验之间是如何达到平衡的?管理层对用户体验有什么定义?

黄宣德: 对于任何零售商而言,用户体验意味着产品质量、产品选择以及服务,这些都是用户体验的核心元素。我们向用户确保产品质量,让他们无需担心品质问题,同时他们也可以无条件退货,这就是所谓的服务。在产品选择方面,我们继续扩张产品类别,为用户提供更多产品选择。我们专注于这些核心的用户体验,并不关注竞争对手的动作,只是关注消费者的需求。

八六证券分析师: 现在有愈来愈多的快递企业寻求上市,请问管理层有何看法?

黄宣德: 第三方物流服务企业寻求上市,对于整个行业来说,是个好消息。一旦这些企业上市后,从投资或者政府管理的角度出发,他们都会加强监管,届时服务将会改善,但价格也会提升。终,消费者将会愿意为这些服务掏钱。

刘强东: 关于这个问题,我们的观点是要辨别用户。有的用户过来就是想要快的购物体验,这是京东主流的用户需求,很显然京东在这方面为用户提供了很好的用户体验。这些用户我们其实更关心他们打开(软件的)次数以及购物的次数,所以我们发展京东到家,进入生鲜业务,就是为了使用户进行更多购物。当然,也有一些用户到了京东是希望逛起来,希望看视频,看图片,看电子图书,听音乐,有各种各样的需求,所以现在我们的平台有直播服务,也有PGC内容。但是像这些内容,其实回头看互联十几二十年的发展历史,每一种这些新的模式都是有生命周期的,我记得在十年前偷菜在上非常火。像这些商业模式,在美国也出现很多,如果我没记错,有一个叫Myspace的站,有无数的例子,不胜枚举。我的意思就是,像直播这些东西,我们其实不认为它会成为用户购物的主流模式,它火起来会很火,但是消退也很快。所以对京东来讲,永远只强调用户体验,不会随着市场去不断改变,去改变自己的故事。

大华证券分析师: 管理层认为京东金融未来的发展方向会是怎么样的?

黄宣德: 对于京东金融,在西方国家这可能是非常成熟的业务,但在中国,这还是一个还没有成熟的行业,因此有很多机遇,很多领域都会是非常有趣的。

产后预防感染什么药好
经期不准该怎么办
经血不畅用什么药
标签